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IPosm绝地求生赛程O“即报即审”渐行渐近? 市场期待继续优化审核流程

2018-09-09 08:19:45
21世纪资本研究院 研究员 李维  实习研究员 徐慧瑶21世纪资本研究院    在去年底以来的IPO提速潮背景下,虽然制度层面的新股发行改革安排并未出现新变化,但在IPO的实质审核层面,待审核的“库存去化”征兆已非常明显,并且正在朝着“即报即审”的状态持续发展。

        经过近半年的提速和优化,IPO的审核“排队”盛况或已今非昔比。

    21世纪资本研究院发现,虽然目前排队的拟IPO项目数量较多,但实际上未真正进入实质审核程序,显示“已受理”状态的公司数量为81家,已减少至不足百家。

    这一结果距离业内预期本轮IPO提速至“即报即审”之目标,仅剩一步之遥。

    21世纪资本研究院认为,IPO进入 “即报即审”的阶段或已渐行渐。

    另一方面,21世纪资本研究院在与接近监管层的机构人士沟通时得悉,当前监管层对于IPO审核过程中的“屡次反馈”现象有所关注。

    我们认为,“未来在保证审核质量与要求的大前提下,发审流程的优化、审核效力的提高或能实现。

    “已受理”不足百家    从去年11月份以来的IPO发审提速至今,IPO实质审核状态已经发生质的变化。

    仅从数量上看,目前IPO排队企业依然存在堰塞湖效应,但事实上,当前的IPO发审状态已经与“即报即审”的最终状态非常趋近了。

    21世纪资本研究院根据最新发布的IPO企业审核状态信息情况表(下称信息情况表)发现,截至4月27日,处于IPO在审名单中的企业总数为543家。

    虽然排队企业数量较多,但仔细观察能够发现,大部分的企业已进入了审核流程,即监管层开始启动了意见反馈,而其中处于已受理、未反馈的企业数量占比已不足20%。

    最新的在审企业情况表显示,处于已受理、未反馈状态的企业数量已仅剩81家,其中上交所39家、创业板37家,而中小板更少,只有5家。

    21世纪资本研究院认为,与市场所理解的500多家的审核长队现状不同,真正体现“即报即审”的实际上是在信息情况表中出现“已受理”状态的企业数量,而并不是全部排队企业;而“已受理”状态企业的数量越少,IPO进入“即报即审”环节的阻力也就越小。

    “从目前的排队状态看,中小板是非常合适‘被排队’的板块,因为前面没有进入反馈程序的企业只有5家了,如果这5家代谢掉了,那末就是实际上的即报即审。

”深圳一家券商投行负责人在与21世纪资本研究院沟通时也表示,“照这样的速度发展下去,全部IPO审核已距离即报即审非常近了。

”    我们认为,在去年底以来的IPO提速潮背景下,虽然制度层面的新股发行改革安排并未出现新变化,但在IPO的实质审核层面,待审核的“库存去化”征兆已非常明显,并且正在朝着“即报即审”的状态持续发展。

    此前,证监会主席刘士余曾指出:“务必理解制度,咬住牙关,保证质量好的公司能够及时上市,用两三年的时间解决IPO堰塞湖。

”    我们认为,IPO的“即报即审”不同于“即报即上会”或“即报即发行”,实现难度

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